8月19日，公司发表2026年半年报，26H1年完成盈余收入53.7亿元，同比-5.6%；完成归母净利润8.2亿元，同比+22.9%；毛利率29.8%，同比+5.0pct；其间Q2完成盈余收入29.2亿元，同比-8.2%，营收下滑首要因为重点项目未到履约交给期，归母净利润4.0亿元，同比+31.2%，毛利率30.0%，同比+8.5pct。

  1）网内：两网集招坚持抢先，省网区域联采市场占有率稳步进步，26H1国高压&输变电项目算计中标64.6亿元；2）网外：单机设备中标不断的进步，成功入围3家央企大客户结构收购，混合气体GIL产品完成成绩零的突破；3）海外：多款产品进入安哥拉、圭亚那等新市场。

  26H1期末存货较年头添加40.5%至24.8亿元，合同负债较年头添加25.5%至21.7亿元，存货&合同负债高增显示公司在手订单丰满，下半年有望进入交给和收入承认的高峰期。

  26Q2公司毛利率30.0%，同比+8.5pct，毛利率进步首要得益于交给产品类别和节奏的改变，和公司继续展开的提质增效和本钱办理专项举动。26H1公司出售/办理/研制费用率分别为2.6%/3.5%/3.9%，同比-1.0/+0.9/-0.3pct，出售费用率下降首要系公司优化营销系统、严控费用开销，办理费用率添加首要系人工本钱和非钱银性财物摊销添加。

  公司继续提质增效，作为开关范畴肯定龙头充沛获益国内主网加快扩容、配网景气量上行、海外电网出资提速，咱们估计26-28年公司完成归母净利润13.8/17.8/21.1亿元，同比+23%/+29%/+18%，当时股价对应PE分别为19/15/13倍，给予“买入”评级。